(作家｜周琦裁剪｜张广凯)
深圳传音控股的成本棋局将再落一子。
据“独角兽早知说念”报说念，公司将于3月12日启动香港上市非往返路演（NDR），筹算在2026年第二季度登陆港交所，往返限度展望为5亿至10亿好意思元。
若按2024年销量狡计，传音在全球新兴阛阓领有24.1%手机份额。收尾2月13日收盘，传音报58.63元/股，市值674.94亿元。
面前，“非洲手机之王”正资格阵痛期。一边是营收、净利润双降的严峻履行，另一边是AI、IoT与迁徙互联网做事勾画的转型蓝图。
此番回港上市，传音控股或者但愿向成本阛阓表现一个“解围”的故事。
传音的故事，始于对“角落阛阓”的深度聚焦。
当险些通盘手机厂商齐在争夺中国、西洋等主流阛阓时，传音在2013年便一头扎进常被忽略的非洲大陆。
针对非洲用户多卡多待的通讯需求，它率先推出双卡双待致使四卡四待手机；针对当地运营商收集资费相反，拓荒出在通话时智能切换最低廉运营商的“非洲版双卡”。
更广为东说念主知的是，为措置深色皮肤用户拍照难的问题，它通过算法优化，研发了基于眼睛和牙齿定位的夜间拍照时候。
当今，其在非洲已拓荒起极高的品牌护城河。
“Itel”通过极致性价比守住大家阛阓基本盘；“Infinix”用潮水假想捕捉追求个性的年青群体；“TECNO”则凭靠科技翻新冲击中高端。
凭借这套组合拳，其在非洲的阛阓份额一度高达61.5%，将三星、诺基亚等老牌巨头甩在死后，紧紧坐实了“非洲之王”的宝座。
以此为大本营，传音启动向外复制其成效阵势，将触角伸向南亚、东南亚、中东、拉好意思等相通充满活力的新兴阛阓。
到2024年，它已在新兴亚太和中东地离别别以15.4%和22.8%的市占率拔得头筹，构建起一个广博的全球新兴阛阓疆土，其收入限度也由2022年的465.96亿元，增长至2024年的687.15亿元。
然而，生意全国莫得不灭的隐迹所。
2025年，传音遇到了自2019年科创板上市以来初次年度净利润腰斩。
事迹预报暴露，公司全年归母净利润展望约为25.46亿元，同比暴跌跨越54%，仍是引以为傲的盈利智商，仿佛整夜之间被冰封。
有不雅点以为，米兰体育官网这背后是多重身分的集会爆发。
最初是供应链层面的“冷箭”。
2024年下半年起，存储芯片等中枢元器件价钱进入高潮周期，径直侵蚀了主打性价比的传音的成本上风，导致毛利率承压。公司公告坦言，“受供应链成本影响，存储等元器件价钱高潮较多”。
其次是竞争敌手的“明枪”。
当非洲阛阓启动从功能机向智能机调遣，这片仍是的低地蓦然成为通盘厂商眼中的“高增长高地”。
小米、荣耀、OPPO等携更练习的供应链和品牌叮嘱大举进入。
数据暴露，2025年二季度小米非洲出货量同比增长32%，荣耀更是增长158%。
{jz:field.toptypename/}四面楚歌之下，传音为保住份额，不得不加大销售与研发过问，前三季度研发用度同比增长17.26%，进一步压缩了利润空间。
“非洲之王”的王座之下，已是感叹良深。
靠近手机主业遇到的“利润冷锋”和热烈竞争，传音控股显着不甘只作念“手机公司”。
据招股书线路，“要从硬件制造商向智能终局和迁徙互联网做事生态平台进化”，而香港上市募资的关键用途，恰是“研发AI干系时候以加速居品迭代”。
一方面，传音手执广博的用户基础和海量土产货数据，若能哄骗AI时候优化操作系统、擢升拍照、翻译、语音交互等中枢体验，不仅能增强用户粘性，更能推开始机均价（ASP）的擢升，从而在存量中挖掘增量。
另一方面，这故意于拓展增量阛阓，以硬件生态扩大收入来源。
2023年，公司晓谕过问20亿元布局储能业务，并缔造出行事迹部杀入两轮电动车赛说念。
手机算作中枢进口，不错无缝聚拢耳机、音箱、储能电源、电动车等居品，构建起一个围绕新兴阛阓用户活命的硬件生态，造成多极增长点。
“非洲之王”带着昔时的荣光与当下的隐忧，行将叩响港交所的大门，传音控股的贪念不言自明。
它需要更广袤的海外成本舞台来复古其从“手机厂商”到“新兴阛阓智能生态换取者”的记念一跃。
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