25亿真金白银砸向自家股票，烧了注销还要喊涨65%！这波操作到底有多疯？
上市公司掏25亿回购股票已经够狠，偏要A股H股一起搞，回购价直接定在现价两倍。这哪是普通操作，分明是往死里较劲。烧钱注销股票这招，把不少股民看懵了——公司到底是真有底气，还是垂死挣扎？
回购烧钱背后，藏着什么算盘？
最近几家上市公司的操作堪称教科书级示范。光是回购金额就够买下整条商业街，更绝的是回购完直接销毁股票。这招数说白了就是硬核提升每股价值——流通股越少，每股净资产越高，理论上股价就该涨。有专家算过账，注销式回购相当于给股东发"免税红包"，比现金分红还实在。
但问题来了，这波操作真能提振信心吗？就拿某公司来说，股价不到3块却敢定4块9的回购上限，明摆着告诉市场"我觉得值这个价"。可财报显示，公司营收利润连续下滑，现金流紧张得像拧干的毛巾。这种左手打脸右手的操作，难免让人起疑：到底是绝地反击，还是最后的体面？
回购潮背后，政策推手有多猛？
要论这波回购潮的推手，政策绝对功不可没。从证监会喊话"提升投资价值"，到央行掏钱支持回购贷款，监管层连发大招。新"国九条"直接把注销式回购写进红头文件，逼着上市公司掏真金白银。看看今年数据就知道多疯狂：A股回购金额冲破1500亿，超过去年全年，注销式回购占比直逼20%。
龙头公司更是拼了老命。贵州茅台破天荒掏60亿回购注销，招商蛇口、东方雨虹这些巨头动辄十亿起步。有投资者调侃："这哪是回购，分明是给股市打强心针。"但硬币总有另一面——某防水龙头回购同时，应收账款暴增三成，这操作怎么看都透着股诡异。
回购注销真能点石成金？
理论上说，注销回购确实能提升股票含金量。就像把蛋糕切小块，每块自然更值钱。有基金经理算过，如果某公司回购注销10%股份，每股收益能涨12%，市盈率直接打八折。这在成熟市场早就是常规操作，苹果、微软年年玩这套。
但A股公司玩这套，米兰体育官网总让人觉得哪里不对劲。有家公司回购公告刚发，转头就被曝出大股东质押爆仓。更扎心的是，某消费电子龙头回购期间，核心业务被友商抢走三个大单。这种"回购治百病"的幻觉，不知道忽悠了多少跟风散户。
回购烧钱，烧出的是希望还是泡沫？
眼下这波回购潮，看着热闹却暗藏玄机。好公司借机优化资本结构，比如药明康德连续两次百亿回购，注销后每股收益直接跳涨15%。但更多公司玩的是"面子工程"——回购金额占净利润比例超过50%，现金流却亮起红灯。更绝的是有公司回购第二天，高管就减持套现，这波操作把吃瓜群众看傻了眼。
说到底，回购注销就像给公司做整容手术。做得好能脱胎换骨，搞砸了就是东施效颦。投资者得擦亮眼睛：看回购资金是不是自有现金，看注销比例占流通股多少，更要看公司主营业务有没有真本事。毕竟，烧钱一时爽，财报打脸更酸爽。
回购大战，谁在裸泳？
最近某地产巨头玩了个骚操作：一边宣布百亿回购，一边把在建楼盘抵押融资。这种"拆东墙补西墙"的把戏，让专业机构都直摇头。更夸张的是，有家公司回购价定在历史最高价两倍，明摆着要跟市场对着干。
但不得不说，这波操作确实让部分股票硬气了一把。某建材龙头回购注销后，股价硬扛大盘下跌，市盈率直接杀回五年低位。不过业内人士提醒，这种"人工造牛"难以持续，没有业绩支撑的回购，迟早得现原形。
回购烧到最后，只剩一地鸡毛？
看着上市公司疯狂撒钱，老股民却想起十年前的"回购陷阱"。当年多少公司玩着回购游戏，最后股价跌去八成。如今监管严了，套路少了，但资本游戏的本质没变。
说到底，回购注销是把双刃剑。用好了是价值投资教科书，用砸了就是财务洗澡大戏。投资者得记住两件事：一是看公司有没有持续造血能力，二是看回购注销占总股本比例。那些动不动就喊"涨65%"的，多半是画饼充饥。
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资料来源：央广网、人民网、经济参考报、中国产业经济信息网、新华网、中国金融信息网、中工网
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