在浙江宁波的制造业江湖里，孙瑞良曾是神话般的存在。
有人说他是"换向器教父"，用20年时间从一间小作坊起步，硬生生把不起眼的电机零件做到全球前三；也有人说他是资本玩家，上市刚满3年就卷走6亿现金潇洒离场，留下濒临亏损的公司和一地鸡毛。
这到底是怎么回事呢？
为何公司一上市，创始人就会变脸呢？
从打工仔到行业隐形冠军
1964年出生的孙瑞良，骨子里带着浙商特有的精明和韧劲，早年间在电机厂打工的十年，让他摸清了这个行业的每一个门道，从零件构造到市场需求，无一不精。
1992年，改革开放的春风吹遍大地，下海创业成为潮流，孙瑞良也抓住了这个改变命运的机会。
当时政策尚不明朗，为了规避风险，他想出了“挂靠”的聪明办法，以村集体企业的名义注册“宁波华丰电器仪器附件厂”，实际出资和运营全由他一人包揽。
这种“借壳创业”的模式，让孙瑞良既蹭到了政策红利，又守住了创业本金，小作坊很快就步入正轨。到1996年，工厂已经建起三栋厂房，设备也更新换代，初具规模。
这一年，孙瑞良完成了关键的身份转变：他将所有资产转入新成立的“华瑞有限”，彻底摘掉集体企业的帽子，成为真正的企业主人。
此后十几年，他展现出惊人的专注力，一门心思扎进小功率电机换向器这个细分领域。
或许很多人不知道，换向器就是电机的“心脏”，小到家电微型电机，大到工业驱动设备，少了它都转不起来。
当其他老板忙着多元化布局赚快钱时，孙瑞良却在车间里死磕技术，从材料改良到工艺升级，从产能扩张到质量把控，他亲力亲为，每天泡在生产一线。
这份极致的专注终于换来回报：2012年，华瑞股份成为博世、德昌电机等国际巨头的核心供应商，全球市场份额跻身前三，孙瑞良的“换向器教父”名号传遍业内。
上市敲钟变套现倒计时，3年卷走6亿现金
2012年，48岁的孙瑞良做出了一个影响深远的决定，筹备上市。
在当时的资本市场，上市就是企业成功的终极标签，不仅能拿到巨额融资，更能让创始人的财富实现指数级增长。
为了这一天，孙瑞良带着团队整整筹备了5年，规范财务、梳理股权、对接券商、准备申报材料，每一步都小心翼翼。
2017年3月，华瑞股份成功登陆创业板，敲钟仪式上，孙瑞良站在深交所大厅，笑容满面，意气风发。这一天，他正式跻身亿万富豪行列，公司募资近2亿元，市值一路飙升。
上市初期，孙瑞良还扮演着“负责任老板”的角色，公开承诺会深耕主业，不辜负投资者信任。
2017到2019年，公司净利润虽不算顶尖，但也保持着正向增长，一切看起来都欣欣向荣。
可没人知道，资本的魔力早已悄悄改变了他的初心。
做制造业有多难？一年到头起早贪黑，利润率不过几个点，还要面对原材料涨价、市场竞争激烈的压力；而资本市场则截然不同，手里的股权一转让，就能轻松拿到上亿现金，这种赚钱速度是做实业想都不敢想的。
孙瑞良慢慢发现，比起费心经营公司，套现离场才是“最划算”的选择。
上市刚满3年，孙瑞良就露出了真面目。
2020年9月，华瑞股份突发公告，孙瑞良夫妇拟将公司控制权转让给广西梧州国资委旗下的东泰公司。
为了让交易顺利进行，他许下郑重的业绩承诺：2020年净利润不得为负，2021-2023年净利润合计不低于1亿元，未达标就现金补偿。
这份承诺让梧州东泰放下戒心，以2.27亿元受让了10.82%的股权，米兰体育官方网站加上孙瑞良无偿委托的表决权，梧州东泰一下子拿到了近30%的控制权。
2021年11月，梧州东泰又花1.97亿元，从孙瑞良手里买下7.68%的股权。两次转让下来，孙瑞良已经套现4.24亿元。
更狠的是，他将剩余23.04%的股权全部质押给金融机构，又套出近2亿元。短短3年，他累计套现超6亿元，几乎清仓了所有股权。
2021年12月，公司董事会换届，孙瑞良彻底辞去高管职务，只挂了个“名誉董事长”的虚职，彻底脱离公司经营，完成了闪电撤离。
承诺成空话，老赖的结局早已注定
孙瑞良潇洒离场了，可他许下的业绩承诺却成了一纸空文。
上市后的华瑞股份，业绩仿佛被按下了下滑键：2017年净利润还有5000多万，2018年骤降至2000多万，之后连年走低。
2022年，公司“现有业务”净利润仅2218.89万元，远低于承诺的3000万元，按照协议，孙瑞良需要补偿781.11万元。可这笔钱，他迟迟不肯支付。
华瑞股份多次发函催告，孙瑞良始终无动于衷。
更糟糕的是，2023年公司业绩继续恶化，全年亏损高达9000万，几乎吞噬了之前4年的利润总和，业绩补偿缺口也扩大到3139万元，加上之前的欠款，孙瑞良总共需要支付近4000万元。对于已经套现6亿的他来说，这笔钱不过是九牛一毛，可他依旧拒不支付。
监管部门也出手了，2023年12月，宁波证监局对孙瑞良下达责令改正的处罚措施，将其违规行为记入证券期货市场诚信档案；深交所也发出监管函，提醒他履行业绩承诺。可这些处罚对他来说毫无威慑力，依旧我行我素。
更让人震惊的是，孙瑞良的债务危机早有预兆。
早在2019年2月，孙瑞良就因欠债不还被自然人起诉，法院冻结了他的全部股权。
这意味着，或许在华瑞股份上市之前，他就已经债台高筑，上市对他来说从来不是为了公司发展，而是“变现偿债”的救命稻草。
如今的孙瑞良，早已没了当年的光环。他关联的江苏爱多能源科技股份有限公司，多次被申请破产，46次被执行限制消费，屡屡被列入失信被执行人名单。
而华瑞股份的处境更是艰难，账面货币现金只有8500万，短期借款却高达2.75亿，资金缺口近2亿，孙瑞良拖欠的补偿款，成了压垮公司的最后一根稻草。
2025年3月，华瑞股份已就补偿事宜提起仲裁，但即便胜诉，执行仍是难题。
结语
近年来，超过270家A股公司实控人变更，其中近半数由国资接盘，有些是出于纾困，有些则纯属“卖壳离场”。这些创始人用几年甚至几十年打造起企业帝国，却在上市后迅速迷失在资本的漩涡里，忘记了创业的初心，把上市公司当成了个人提款机。
资本本无善恶，它可以成为实业发展的助推器，也可以成为吞噬初心的洪水猛兽。
孙瑞良用20年证明了自己懂技术、懂市场、懂制造，却在上市后用3年时间证明，他更懂资本、懂套现、懂退出。
商业的本质是诚信，资本市场从来不是法外之地，孙瑞良或许能靠套现潇洒一时，但终究逃不过法律的制裁和道德的谴责。而对于无数投资者来说，在资本市场里，不要迷信所谓的“创业英雄”，不要轻信空洞的业绩承诺，唯有擦亮眼睛，看清企业的真实价值，才能避免让自己的血汗钱打了水漂。
一家公司究竟是谁的企业？是创始人的心血，是股民的资产，还是资本游戏的筹码？这个问题，值得每一个创业者和投资者深思。
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