2025年12月22日，伦敦银价盘中一度冲破69.45美元/盎司，创下历史新高，年内涨幅超130%。就在同一天，国内光伏行业悄然掀起波澜——隆基绿能宣布上调N型组件价格0.04元/瓦，BC组件上调0.02元/瓦，部分产品报价重回0.70元/瓦以上。晶科能源、晶澳科技等头部企业迅速跟进，涨价幅度普遍在0.03至0.05元/瓦之间。这场由贵金属价格飙升引发的连锁反应，正将光伏产业推入一个成本重构与战略转型的关键节点。
过去十余年，光伏产业以“降本增效”为核心逻辑，推动发电成本下降超过90%。但如今，银浆这一原本不起眼的辅材，首次成为组件最大成本项，占比达15%，反超硅料（约14%）。白银作为光伏电池正面电极的核心材料，其价格暴涨直接冲击产业链利润。更深层的是，这场涨价并非简单的成本传导，而是行业在长期“内卷”后，借势推动价格回归合理区间的一次集体行动。
白银为何在2025年“疯涨”？这背后是供需、金融与政策三重力量的共振。供应端，全球矿产白银产量连续五年下滑，2025年降至8.2亿盎司，主要生产国墨西哥、秘鲁因资源枯竭与政策限制减产。而需求端，光伏成为最大增长极——2025年全球光伏用银量达7560吨，较2022年翻倍，占总需求比重升至55%。新能源汽车、AI服务器等新兴领域也加速吸银，形成“四驾马车”格局。供需缺口扩大至1.49亿盎司，为价格飙升埋下伏笔。
金融属性则放大了这一趋势。2025年初金银比一度突破100，远高于历史均值58，市场普遍预期白银存在“补涨”空间。资金从黄金流向白银，全球白银ETF持仓半年内增加超500吨。更关键的是，伦敦白银可交割库存跌破4000吨，期货市场出现“逼空”行情，空头被迫高价平仓，租赁利率飙升至30%以上，甚至催生包机运银的极端套利。叠加美联储降息预期与全球“去美元化”趋势，白银兼具工业与避险双重价值，价格弹性被彻底激活。
成本压力迅速沿产业链传导。银浆企业率先提价，电池片厂商因亏损停止0.3元/瓦以下订单发货，组件端被迫跟进。但涨价面临现实阻力：终端需求疲软。欧洲、北美进入传统淡季，国内集中式与分布式项目招标冷清，部分经销商暂停交易。即便如此，milansports一线厂商仍果断提价，其底气不仅来自成本压力，更源于一场自上而下的“反内卷”治理。
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2025年，国家多部门联合出手整治光伏行业恶性竞争。工信部等六部门召开座谈会，明确遏制低价倾销；《反不正当竞争法》修订，禁止低于成本销售；中国光伏行业协会发布自律倡议，推动企业合理排产。政策层还计划建立“标准成本”参照体系，对异常低价企业约谈警示，并改革招投标机制，降低价格权重，提升技术评分。这些举措为涨价提供了合法性支撑，也标志着行业从“以价换量”转向“量利平衡”。
应对高银价，技术突围成为长期出路。头部企业正加速推进“去银化”进程。爱旭股份已在珠海基地实现电镀铜（铜互连）技术量产，完全替代银浆；隆基绿能发布效率达27.81%的HIBC电池，采用无银金属化方案；聚和材料、帝科股份等浆料厂商已实现高铜含量浆料批量出货。目前主流路径包括银包铜、纯铜浆与电镀铜，其中银包铜因兼容现有工艺，已进入小规模量产阶段，可降银耗30%以上。
未来两到三年，去银化将进入快车道。2026年起，纯铜浆有望在HJT与BC电池中规模化应用，凭借不足银价1%的成本优势，成为终极降本方案。行业预测，若技术顺利推进，2027年光伏白银需求将较2024年下降24%。与此同时，叠栅、无主栅等结构创新也在协同减银。技术迭代不仅缓解成本压力，更将重塑竞争格局——掌握核心技术的企业将获得定价主导权。
此次涨价是危机，也是转机。短期看，组件价格或阶段性回升至0.9元/瓦左右，部分项目进度可能延后，但高效率、高可靠性产品将更受青睐。长期看，行业正通过技术升级与产能出海寻求结构性复苏。2025年，中国光伏组件出口同比增长28%，东南亚、中东、拉美成为新增长极。在国内市场，政策推动“沙戈荒”大基地建设，分布式光伏整县推进重启，需求回暖可期。
光伏产业正站在一个转折点上。白银涨价暴露了供应链的脆弱性，也加速了技术替代的进程。而“反内卷”治理则为行业重建健康生态提供了契机。未来，企业比拼的不再是产能规模与价格战，而是技术创新、成本控制与全球布局能力。当阳光再次照进产业，留下的将不再是无序扩张的泡沫，而是更具韧性与可持续性的绿色未来。
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